تحقیقات اقتصادی: دوره 46، شماره 4، زمستان 1390، صفحه 207-226
محمدی شاپور؛ چیت سازان هستی
در این مقاله حافظهی بازار سهام مورد تخمین و تفسیر قرار گرفته است. تخمین پارامتر تفاضل کسری با روشهای مختلفی از جمله روش حداکثر درستنمایی ML، حداقل مربعات غیر خطیNLS ، نمای هرست Hurst Exponent ، جوک و پورتر- هوداکGPH ، نمای هرست تعدیل شده Modified Hurst یا لوLO ، وایتل Whittle و موجکWavelet انجام شده است. نتایج تخمین وایتل، هرست، لو و موجک بیانگر آنست که بازدهی شاخصهای کل، بازده و قیمت، بازدهی نقدی، صنعت و مالی دارای حافظهی بلندمدت میباشند. تخمینهای بهدست آمده با روش GPH بیانگر آنست که بازدهی تمامی شاخصها به جزء شاخص بازدهی نقدی دارای حافظهی بلندمدت میباشد. با توجه به معنیدار نبودن نتایج تخمینهای ML و NLS در بیشتر بازههای مورد بررسی، تخمینهای حاصل از این دو تکنیک از اعتبار کافی برخوردار نبوده و از تحلیل کنار گذاشته شدند.
نتایج حاصل از بررسی روند تغییرات حافظه نیز بیانگر آن است که پارامتر حافظهی بورس اوراق بهادار تهران روند تغییر محسوسی نداشته و به عبارت دیگر طی دورهی مورد بررسی، کاهش یا افزایش معنیداری در کارایی بازار رخ نداده است.
کلیدواژگان :انباشتگی کسری؛ بازار سهام؛ تفاضل کسری؛ حافظهی بلندمدت؛ سریهای زمانی؛ مدل
منبع: مجله تحقیقات اقتصادی
