عنوان نشریه: دانش مالي تحليل اوراق بهادار (مطالعات مالي) : زمستان 1392 , دوره 6 , شماره 20 ; از صفحه 63 تا صفحه 77 .
نویسندگان: كيومرث شهبازي, ابراهيم رضايي, ابوالفضل عباسي
چکیده:
هدف از اين تحقيق بررسي تجربي رابطه بين سياست هاي پولي و مالي و بازدهي سهام در ايران با استفاده از داده هاي فصلي دوره زماني1378Q1-1387Q4 مي باشد. نتايج بيانگر اين است که به دليل تاثير با وقفه مخارج دولت و ماليات ها بر بازدهي جاري سهام، فرضيه کارايي بازار سهام ايران نسبت به سياست هاي مالي پذيرفته نمي شود. اين بدين مفهوم است که فعالان بازار سهام توجهي بر اطلاعات موجود در زمينه سياست هاي مالي ندارند، حال آن که اين اطلاعات مي توانند در تعيين بازدهي سهام نقش معني داري داشته باشند. همچنين، با توجه به نتايج مدل برآورد شده مقادير جاري عرضه پول اثر منفي معني داري بر بازدهي جاري سهام دارد ولي وقفه هاي اين متغير تاثيري بر بازدهي جاري سهام ندارند. بنابراين، مي توان گفت که فرضيه کارايي بازار سهام نسبت به سياست هاي پولي پذيرفته مي شود. نتايج مويد اين است که بر خلاف سياست هاي مالي فعالان بازار سهام به سياست هاي پولي به عنوان يکي از عوامل موثر بر بازدهي سهام مي نگرند و تغييرات اين سياست ها را در محاسبات خود لحاظ مي کنند.