تحقیقات اقتصادی: دوره 46، شماره 3، زمستان 1390، صفحه 133-153
عباسیان عزت اله؛ فرزانگان الهام
ثبات اقتصادی، از جمله اهداف اصلی دولت در حیطهی اقتصاد است. یکی از عوامل مخرب و نابودکنندهی بازارهای مالی، حباب‌های قیمتی می‌باشد. حباب از نوعی انتظار سرچشمه میگیرد بنابراین تشکیل حباب در بازارها را می‌توان نتیجه‌ی رفتار سرمایه‌گذاران دانست، زیرا قیمت‌های بازار عمدتا بازتاب انتظارات سرمایه‌گذاران از پیش‌بینی آینده‌ی بنگاه‌ها هستند.
تحقیق پیش‌رو درنظر دارد وجود حباب‌های عقلایی را با درنظر‌گرفتن یکی از محدودیتهای آربیتراژ، ریسک معامله‌گران اختلال‌زا و با فرض انتظارات عقلایی? در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار دهد. برای رسیدن به این هدف، با استفاده از روش دادههای ترکیبی ((Panel Data و روش خودرگرسیونی با وقفه‌های توزیعی(ARDL) طی دوره زمانی فروردین سال 1379 تا آبان ماه 1387، مدل های مورد نیاز تخمین زده شده‌اند. برطبق نتایج? حتی با وجود آربیتراژکنندگان عقلایی، معامله‌گران اختلال‌زا در انحراف قیمت‌ها از عوامل بنیادی تأثیر قابل توجهی داشته‌اند. نتایج براهمیت تورم و ضریب قیمت-سود سهام هنگام ارزیابی ریسک سرمایه‌گذاری، تأکید می‌کنند.
کلیدواژگان :آربیتراژکنندگان عقلایی؛ حباب عقلایی؛ مدل ارزش حال؛ معامله‌گران اختلال‌زا? روش خودرگرسیونی با وقفه های توزیعی(ARDL).
منبع: مجله تحقیقات اقتصادی