نویسندگان: نصرالدين آقازاده کمالي, مجيد دلاوري, علي اصغر اسفندياري
عنوان نشریه: دانش مالي تحليل اوراق بهادار (مطالعات مالي) : بهار 1394 , دوره 8 , شماره 25 ; از صفحه 81 تا صفحه 100 .
چکیده:
ترازپرداختها يکي از مهمترين شاخص هاي اقتصادي هر کشوري است، زيرا اين متغير، اطلاعات مهمي را از موقعيت بين المللي، چگونگي ارتباط اقتصاد ملي با کشورهاي ديگر و نيز تغييرات موجودي ارز و طلاي آن کشور، نشان مي دهد. به بيان ديگر، اهميت و بررسي ترازپرداخت ها و نتيجتا بازار ارز، بدان سبب است که اغلب کشورهاي در حال توسعه، از جمله ايران که از عدم تعادل تجارت خارجي خود به دليل آثار ناخوشايند آن بر اقتصاد داخلي (توليد، تورم و...) در رنج مي باشند، روشن مي باشد. لذا، اين مطالعه درصدد است تا تبعات و پيامدهاي ناشي از شوک هاي نرخ ارز بر ترازپرداخت ها را مورد تجزيه و تحليل و واکاوي قرار دهد. اين امر با استفاده از داده هاي سري زماني ماهانه طي دوره فروردين ماه 1385 الي مردادماه 1392 و بکارگيري مدل Near-VECM صورت پذيرفته است. مدلNear-VECM (که برپايه نتايج تحقيق در مقايسه با مدل VECM، از قدرت توضيح دهندگي بالاتري برخوردار بوده اند)، ضمن بررسي آثار تغييرات نرخ ارز واقعي بر ترازپرداخت ها، اثر نااطميناني هاي اين متغير که به کمک مدل هاي مختلف GARCH، مدل سازي و برآورد شده بود را نيز بر ترازپرداخت ها مورد ارزيابي و تجزيه و تحليل قرار مي دهد. بر اساس يافته هاي اين پژوهش، روابط کوتاه مدت و بلندمدت قوي و معناداري ميان متغيرهاي تحقيق وجود داشته و نااطميناني نرخ ارز واقعي، اثر منفي و معناداري بر ترازپرداخت ها در کوتاه مدت و بلندمدت داشته است. علاوه بر آن، ضريب متغير تصحيح خطا در مورد پويايي مدل (0.6-) نيز با علامت منفي و معنادار، گوياي سرعت بالاي فرآيند تعديل بوده است. لذا، با توجه به نتايج تحقيق، ضروري مي نمايد که سياست هاي اقتصادي اجرايي دولت با تاکيد بر کاهش نااطميناني در بازار ارز طراحي و اجرا گردد.