لزلی شافر
کارشناس سی ان بی‌سی
دارایی‌هایی که ممکن است از تقویت دلار سود ببرند، محدود به ایالات‌متحده نیستند. پاسکال بلانش، مسوول ارشد سرمایه‌گذاری موسسه مدیریت دارایی Amundi که اختیار مدیریت بیش از یک تریلیون دلار را در دست دارد می‌گوید: «رشد دلار به نفع دارایی‌های اروپایی تمام خواهد شد. اروپا جایی است که شرکت‌های حاضر در آن بیش از هر جایی جهانی هستند.
این مساله می‌تواند تا حدی رشد اندک اروپا را جبران کند، به‌ویژه در شرایطی که یورو درحال افت است.» یوروی ضعیف برابر با رشد دیگر ارزها به‌ویژه دلار است.
قدرت دلار به‌طور خاصی بر یورو اثر گذاشته، ارزی که از ماه ژوئن بیش از 6 درصد از ارزش خود را از دست داده است. این در حالی است که شاخص دلار در بهترین وضعیت خود از تابستان 2010 قرار گرفته و از ماه ژوئن با 6 درصد رشد مواجه شده است. اقتصاددانان می‌گویند که هواداران جدید اسکناس سبز در حال نشان دادن واکنش به افزایش اعتماد به اقتصاد ایالات‌متحده هستند، به‌ویژه در مقایسه با اقتصادهای کمتر شکوفایی مانند ژاپن، اروپا و چین.
اما قاره کهن هم می‌تواند نفع ببرد. برخی کارشناسان انتظار دارند که دارایی‌های آسیایی نیز با رشد دلار سود ببرند. «سیتی‌گروپ» در آخرین گزارش خود آورده که دلار قوی‌تر به معنای رشد قوی‌تر اقتصاد آمریکا است، در حالی که تولید ناخالص جهان پیوسته در حال کاهش بوده است. بر اساس این گزارش مهم‌ترین ذینفع رشد قوی اقتصاد آمریکا، آسیا است که در میان بازارهای نوظهور جایگاه ویژه‌ای دارد. تقویت دلار آمریکا به‌طور سنتی عاملی منفی برای بازارهای در حال ظهور در نظر گرفته می‌شود، اما سیتی‌گروپ متذکر می‌شود که در حال حاضر کشورهای کمتری ارز خود را به دلار میخکوب کرده‌اند. به علاوه بخش خصوصی بازارهای نوظهور بیش از هر زمانی جهانی شده است.
با این همه باید توجه داشت که تمام بازارهای نوظهور هم از تقویت ارز ایالات‌متحده نفع نخواهند برد، چراکه کاهش قیمت کالاهای خام که همگی تحت‌فشار دلار هستند می‌تواند برای برخی بازارها گران تمام شود. در گزارش سیتی‌گروپ می‌خوانیم که «تقویت دلار مخالف میل صادرکنندگان کالاهای خام و موافق واردکنندگان این کالاها عمل خواهد کرد. به این ترتیب تقویت دلار آمریکا به ضرر اروپا، خاورمیانه، آفریقا و آمریکای لاتین و به نفع آسیا خواهد بود.» (در مورد نفع و ضرر اروپا به تفاوت بازار دارایی و اقتصاد توجه کنید.)
اما آیا در این میان بازارهای سهام آمریکا از قافله عقب خواهند ماند؟ رشد دلار ممکن است بازارهای سهام ایالات‌متحده را دچار تنش کند. بانک بارکلیز در آخرین گزارش خود اشاره می‌کند که عملکرد عالی بازار S&P 500 از سال 2009 به دلیل ضعف دلار بوده است. این بازار از پایان سال 2009، 80 درصد رشد را تجربه کرده است.
در گزارش بارکلیز آمده است: «سیاست‌های فدرال رزرو در سال‌های گذشته به تضعیف دلار منجر شد، اما رشد را به اقتصاد این کشور بازگرداند. اما لزوما به این نتیجه نمی‌رسیم که رشد دلار به رشد دارایی‌های آمریکا منجر خواهد شد. خروج سرمایه از بازار دارایی‌های آمریکا افزایش یافته و در مقابل خرید دارایی در دیگر کشورها افزایش یافته است بایدتاکید کرد که انتظار برای افزایش بیشتر ارزش دلار می‌تواند به سرمایه‌گذاری بیشتر از خارج در بازارهای سهام آمریکا منجر شود. البته در این میان اثر تنش‌های میان روسیه و اوکراین را بر بازار دارایی‌های اروپا نباید فراموش کرد.